Tham gia vào thị trường chứng khoán đòi hỏi rất nhiều yếu tố khác nhau. Một trong số đó là bạn phải nắm bắt được xu hướng của thị trường. Chứng khoán phái sinh cũng không nắm ngoài điều đó. Xu hướng sẽ giúp bạn biết rằng lúc nào thì nên mua, lúc nào thì nên bán. Muốn nắm được xu hướng thị trường thì bạn cần phải theo dõi diễn biến của các hợp đồng tương lai một cách sát sao. Trong bài viết lần này, opsseek sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một cái nhìn tổng quan về xu hướng thị trường phái sinh thời điểm cuối năm 2019.
Mục lục
Hợp đồng tương lai của thị trường chứng khoán
Diễn biến thị trường hiện nay
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/09/2021. VN30F2109 (F2109) tăng 1,12%, đạt 1.444,60 điểm; VN30F2112 (F2112) tăng 1,04%, đạt 1.441,90 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0,95%, đạt 1.442 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0,94%, còn 1.441 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.441,54 điểm. Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 30,46% và 29,65% so với phiên ngày 03/09/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 giảm 30,54% với 146.220 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2112 đạt 348 hợp đồng, tăng 20%.
Khối ngoại trở lại bán ròng sau 3 phiên mua ròng liên tiếp. Tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 06/09/2021 tăng mạnh và đạt 1.661 hợp đồng. Trong phiên giao dịch ngày 06/09/2021, hợp đồng F2109 tăng điểm sau phiên ATO và đà tăng này liên tục được gia tăng trong cả 2 phiên. Kết phiên, hợp đồng F2109 đóng cửa ở mức cao nhất trong ngày. Kết phiên, hợp đồng VN30F2109 mở rộng và đạt giá trị 3,06 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Định giá các loại hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường. Giá của hợp đồng tương lai (HĐTL) được xác định dựa trên cung – cầu thực tế của các giao dịch được xảy ra trên thị trường đối với hợp đồng đó. Trong đó, người mua và bán sẽ đặt lệnh. Còn lệnh sẽ được khớp thông qua đấu giá liên tục trên Sở giao dịch Chứng khoán.
Đầu tiên, hợp đồng tương lai tỷ giá được xác định dựa trên cơ sở chênh lệch giá thanh toán cuối ngày (DSP) với giá bình quân gia quyền (quyền mua/ quyền bán) theo số lượng (VWAP) của mỗi loại vị thế. Tỷ giá này được tính riêng theo mã hợp đồng. Sau đó bù trừ ròng để xác định nghĩa vụ thanh toán cuối cùng của nhà đầu tư.
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Phân tích chỉ số VN30-Index
Trong phiên giao dịch phái sinh ngày 06/09/2021, VN30-Index tăng điểm tích cực và vượt đường SMA 100 ngày. Nếu đà tăng này tiếp tục duy trì thì chỉ số sẽ test lại đường SMA 50 ngày. Hiện tại, đường SMA 50 ngày đang là kháng cự gần nhất cho VN30-Index. Nếu đường này bị chinh phục thì chỉ số sẽ tiếp tục hướng đến mục tiêu gần nhất đến là vùng đỉnh tháng 07/2021 (tương đương vùng 1.540-1.560 điểm). Chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục tăng sau khi vượt khỏi vùng oversold. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cũng đang hướng về gần đường signal. Nếu chỉ báo này cũng cho tín hiệu mua thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố.
Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ
Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ (TPCP) là hợp đồng tương lai dựa trên tài sản cơ sở là TPCP. Hoặc trái phiếu giả định có một số đặc trưng cơ bản của TPCP. Mẫu hợp đồng tương lai TPCP do Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam ban hành sau khi báo cáo và được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai. Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.